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四维图新18亿落子 智驾格局生变

这一刻。A股智能驾驶史上最大重组案。尘埃落定。传统图商四维图新。以 18亿元 的重磅投资。将明星算法公司鉴智机器人纳入麾下。持股 39.14%。成为第一大股东。这不仅是简单的财务投资。这是一场深刻的战略合纵。预示着智能驾驶行业。正从群雄逐鹿。走向巨头联盟的时代。

交易的艺术：现金增资与资产注入的双重奏

细看方案。精妙之处在于结构。四维图新并未采用传统的现金收购。而是组合出击。第一步。掏出 2.5亿元 现金。以每股 1.8061元 的价格。认购鉴智开曼的C+类优先股。第二步。更是关键。将自家全资子公司图新智驾100%股权。作价 15.5亿元。注入鉴智开曼。换取后者发行的普通股。一加一。正好十八亿。

交易完成后。四维图新虽为鉴智机器人第一大股东。却不控股。董事会5席中仅占2席。更值得玩味的是。图新智驾从此“出表”。从子公司变为孙公司。和鉴智机器人一起。以股权投资的身份出现在四维图新的报表里。这一手。堪称财务智慧。初步测算。这笔交易将为四维图新带来约 15亿元的投资收益。对于上半年亏损3.11亿元的四维图新而言。意义不言而喻。扭亏为盈。或许就在今朝。

互补的棋局：地图霸主联姻算法新贵

为何是鉴智机器人？答案在于稀缺性和互补性。

四维图新。老牌地图巨头。转型中的新型Tier1。它拥有五大业务板块。智云、智芯、智舱、智驾和智慧城市。根基深厚。客户资源稳定。从宝马、丰田到比亚迪、小鹏。但它的智驾业务。尤其在高阶领域。仍需核心算法支撑。2025年上半年。其智驾业务收入仅占公司总营收的 4.38%。

鉴智机器人。2011年才成立。却已是中高阶智驾软件算法的佼佼者。核心团队来自清华大学。CEO单羿曾是深鉴科技创始人和AMD旗下赛灵思全球副总裁。CTO都大龙是前地平线算法总监。技术底蕴深厚。它聚焦基于地平线国产芯片的性价比方案。截至2024年。其L2 ADAS产品交付量已 远超百万套。2025年上半年。鉴智机器人营业收入达到 1122.91万元。已超过2024年全年收入。但净利润仍亏损 1.65亿元。成长迅猛。但烧钱依旧。

合并后。“新鉴智”平台将覆盖地平线+高通双平台。产品线从低阶的L0-L2+。一直延伸到高阶的L2+、L3 NOA。四维图新的量产工程化能力。叠加鉴智的尖端算法。理想很丰满。能实现吗？

行业的暗涌：生存之战与合纵连横

这笔交易。绝非孤立事件。它是智能驾驶行业惨烈洗牌的缩影。2024年以来。明星企业纷纷折戟。图森未来转型。禾多科技、纵目科技因现金流断裂宣告破产。全栈自研的成本高企。压得车企和供应商喘不过气。极越汽车的突然“暴死”。便是前车之鉴。就连吉利集团。也将内部智驾团队整合为“重庆千里智驾”。以求平摊研发成本。

行业共识日益清晰。绝大部分主机厂。无法独自承担全栈自研的巨额投入。合作。绑定。整合。成为活下去的唯一选择。奔驰入股千里科技。一汽收购卓驭部分股权。巨头们都在抢位。技术门槛正以前所未有的速度飙升。VLA模型。端到端方案。世界模型。2025年已成为关键的技术分水岭。跟不上。就出局。

四维图新CEO程鹏的预言正在应验。智驾行业。正在加速走向“剩者为王”。这次重组。就是四维图新为自己争取的一张决赛圈门票。

未来的遐想：超级平台与价值重估

“新鉴智”的想象空间有多大？它有望成为一个覆盖“数据-算法-芯片-系统”的全链条新型Tier1。四维图新带来的。不仅是资本。还有海量的高精度地图数据。以及至关重要的数据合规管理能力。在数据安全日益严格的今天。这本身就是一道护城河。

双方团队整合后。规模超过600人。产品线覆盖J6B、J6E、J6M、AC8620等多平台方案。成为地平线的“绝对大客户”。产业链话语权强化。手握北汽、长城、广汽、岚图等主流车企的订单。放量可期。

不仅如此。鉴智机器人在机器人领域的布局。与四维图新在具身智能方面的野心不谋而合。这为未来的估值故事。增添了更多科技色彩。

结语：一场豪赌与一个新起点

18亿。对仍在亏损的四维图新而言。是一场豪赌。赌的是智能驾驶爆发的历史性机遇。赌的是整合后能产生的巨大协同效应。

行业在缩圈。资源在集中。华为、百度、Momenta、比亚迪……对手个个强大。四维图新联手鉴智机器人。能否真正突围？尚需时间检验。

但可以肯定。这场A股最大智驾重组案。已经吹响了行业决战号角。决赛圈。越来越近了。